Дешевая гривна ударит по России

Девальвацию гривны иностранные экономисты считают неизбежной. Их прогнозы различаются лишь по срокам и по глубине падения курса. Если сегодня за доллар в Киеве дают около 8,2 гривны, то в следующем году американская валюта может подорожать до 9,5–10 гривен. При этом Киеву будет все сложнее привлекать валютные займы. Вчера международное агентство Fitch Ratings опубликовало прогноз резкого увеличения совокупного госдолга Украины из-за фискального дефицита, слабого экономического роста и падения курса национальной валюты. Однако ослабление гривны особой радости России не принесет – скорее наоборот. Наверняка растянутся сроки погашения долгов за газ, а также снизится экспорт российских товаров.

По оценкам Fitch, совокупный госдолг к концу года составит около 41% ВВП, сообщило вчера агентство «Интерфакс-Украина». В следующем году выплаты Украины по госдолгу, включая платежи по гарантированному государством долгу «Нафтогаза Украины» и долгу перед МВФ, составят 8,2 млрд долл. Эта сумма превышает треть резервов Нацбанка, и вопрос о том, какую ее часть удастся рефинансировать, остается открытым.

Между тем еще 14 ноября Fitch опубликовало прогноз, согласно которому до конца 2014 года в результате девальвации национальная валюта опустится до 9 гривен за доллар с нынешних 8,2 гривны за доллар. Еще раньше другое агентство – Standard & Poor’s (S&P) – заявило о том, что курс украинской валюты в 2014 году снизится до 9,5 гривны за доллар. «Доля проблемных кредитов в банковском секторе оценивается как очень высокая (40%) и может увеличиться в случае резкой девальвации гривны, поскольку, по данным на сентябрь 2013 года, 35% банковских кредитов было номинировано в иностранной валюте», – говорят в S&P.

Впрочем, правительство Украины прогнозирует, что в 2013 году среднегодовой курс гривны составит 8,4 гривны за доллар. Курс гривны на межбанковском рынке в январе–октябре 2013 года снизился на 2% – до 8,1855 гривны за доллар. Тогда как Независимая ассоциация банков Украины ожидает, что по итогам текущего года курс гривны снизится не более чем до 8,5 гривны за доллар.

На этом фоне продолжаются торги между Киевом и Брюсселем по вопросу компенсаций, которые могла бы получить Украина в случае подписания акта об ассоциации с Евросоюзом. Премьер-министр Николай Азаров использует специальный термин «компенсаторы». Больше всего его разозлил Международный валютный фонд, который предложил всего 4 млрд долл., а взамен потребовал повысить тарифы ЖКХ, цены на газ, заморозить зарплаты и предпринять ряд прочих неудобных с точки зрения социального спокойствия мер. ЕС предложил 1 млрд евро в течение семи лет, что, по мнению Азарова, звучит как издевательство. Напомним, что население Украины платит за российский газ в гривнах, тогда как рассчитываться с Москвой за топливо Киеву приходится в куда более твердой валюте – в долларах.

«Девальвация гривны может быть и более глубокой, учитывая то, что главный экспортный товар Украины – продукция металлургии – испытывает трудности из-за потери рынков сбыта и ценового давления, – считает управляющий активами финансовой компании AForex Сергей Ковжаров. – Руководство страны не может определиться, с кем ему быть, с Россией или ЕС, а экономика страны пока не может встать на устойчивую траекторию развития. Девальвация может подорвать доверие к банковской системе, вызвать массовую скупку долларов и бегство от гривны, чем могут воспользоваться валютные спекулянты. Прямая выгода России будет заключаться лишь в скупке подешевевших в долларом выражении украинских активов».

«Ранее ожидалось, что валюта будет стабильно держаться на уровне 8,5 гривны за доллар, однако после понижения кредитного рейтинга агентством Fitch прогноз несколько ухудшился», – продолжает аналитик агентства «Инвесткафе» Даниил Маркелов. При этом, по его мнению, девальвация гривны может негативно сказаться на отношениях Украины с Россией по вопросу оплаты поставок газа, так как растянет сроки погашения долга.

«Наибольшая доля экспорта в Украину принадлежит нефтегазовому сектору. Следующим по объему поставок идет отрасль высокотехнологичного оборудования и машиностроение, по которым товарооборот Украины с РФ достигает 2 миллиардов долларов, – отмечает Маркелов. – Соответственно обесценение украинской валюты может снизить объемы экспорта данной продукции. Девальвация гривны приведет к снижению экспорта продукции российских компаний в Украину, что негативно скажется на выручке предприятий, ориентированных на торговлю с СНГ, а значит, косвенно и на экономике России».

Аналогичной точки зрения придерживается и первый вице-президент Российского союза инженеров Иван Андриевский. «Снижение курса национальной валюты по отношению к доллару – процесс не одномоментный. В этом году Украина погасила займы МВФ на сумму примерно в 6 миллиардов долларов, что привело к уменьшению резервов Национального банка до 20 миллиардов долларов, – перечисляет аналитик. – Но есть сложности в транзитных взаимоотношениях России и Украины, где каждый по-своему описывает ситуацию. С точки зрения украинских властей, все выплаты по задолженностям перед Россией будут проведены к концу года. Россия же оценивает ситуацию как крайне нестабильную в связи с тем, что присутствуют риски прохождения зимнего периода, которые могут оказать влияние на стабильные поставки газа в Европу. России станет еще сложнее иметь дело с экономическим партнером, которому нечем платить».

«От девальвации может сильно пострадать и внутренний рынок. Если все операции внутри страны будут совершаться не в национальной валюте, а в долларах и евро, то гривна лишится поддержки населения и может «далеко пойти». В данной ситуации, как ни странно, ценность валюты формируется не только ее покупательной способностью, но и нынешними ожиданиями девальвации, которые уже напоминают шумиху», – отмечает Андриевский.

Сергей Куликов